招商积余2026年半年报：拓展非住宅赛道，经营现金流大幅净流出

蓝鲸新闻8月26日讯，8月26日，招商积余(001914.SZ)公布2026年中报，公司依托物业管理与资产管理双轮驱动，受益于第三方非住宅赛道拓展及存量住宅市场化发力，报告期业绩保持稳健增长；同时配资公司风险对比，经营性现金流受结算周期影响出现较大规模净流出。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入97.71亿元，同比增长6.64%；归母净利润4.98亿元，同比增长0.15%；扣非归母净利润4.87亿元，同比增长5.23%。经营活动产生的现金流量净额为-15.37亿元，净流出较去年同期扩大29.26%，主要系市场竞争导致甲方结算账期延长及新项目收缴率波动所致。公司营收与利润同步增长，主业盈利能力相对稳固，但现金流承压明显。

从业务结构看，物业管理业务是核心收入来源，实现营收94.78亿元，同比增长7.02%，占总营收比重达97%。其中，基础物业管理营收75.31亿元，毛利率为10.36%，较上年同期下降1.20个百分点；专业增值服务营收17.82亿元，毛利率为7.30%，下降2.23个百分点。资产管理业务实现营收2.93亿元，同比下降4.09%，主要受商业运营项目筹开期间收入结算减少及部分持有型物业减租影响。

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业绩变动方面，营收增长主要得益于市场拓展成效。上半年公司新签年度合同额20.93亿元，其中第三方项目新签合同额20.31亿元，同比增长28%，非住宅赛道如高校、医院及IFM领域贡献显著。然而，净利润增速远低于营收增速，且经营现金流大幅流出，反映出行业竞争加剧背景下，项目拓展带来的收入增长并未完全转化为当期现金回流，应收账款规模较年初大幅增加至43.39亿元，资金占用压力增大。此外，管理费用同比下降22.07%，财务费用大幅下降92.53%，对利润形成一定支撑，但不足以抵消毛利下滑及现金流紧张的影响。

当前物业行业进入存量提质增效阶段配资公司风险对比，政策端鼓励物业服务纳入公积金提取范围及城市更新长效运营，为公司社区增值服务和工程服务带来增量空间。但行业竞争日益激烈，政企客户预算收紧可能带来合同续签及收款压力。后续需重点关注公司应收账款回收情况及经营性现金流改善进度，以及商业不动产REITs发行进展对财务结构的优化效果。